来自外洋大行瑞银(UBS)的股票策略团队提议寰宇投资者们减捏周期性质的股票体育游戏app平台，并提议要点怜惜功绩增长型的防护类股票(即“增长型防护股”)。瑞银首席寰宇股票策略师安德鲁•加想韦特在一份施展中清楚：“周期性股票的订价反应了止境高的寰宇PMI基准预期，何况联系于防护性股票的市盈率和市净率均接近历史高点。”

加想韦特指导的瑞银团队清楚，周期层面的那些重磅利好音问——如好意思联储的降息周期、欧洲央行与英国央行降息周期以及中国政府的财政计策预期等等——一经反应在股票商场订价中，并共享了瑞银策略团队关于现时商场偏好高风险的周期性股票优于防护性股票的担忧不雅点。

“最初，好多行业的周期性利润率处于历史最高位。此外，商场订价默示，周期性行业联系于防护性行业的利润率将保捏在‘相当高’的水平，这些关于周期股来说不是好音问。”瑞银股票策略团队清楚。

瑞银在这份最新发布的研报中还提到，周期性股票似乎在激进订价寰宇，尤其是欧洲地区PMI的急剧飞腾，但瑞银预测寰宇经济增长速率将昭着放缓(从2024年的3.2%降至2025年的3%和2026年的2.7%)。瑞银还清楚，即使被一些投资机构以“好意思国经济例外论”来拥护的“好意思国经济增长速率”也将大幅放缓，瞻望有可能从第三季度的同比增长2.7%降至来岁第三季度的同比增长1.7%。

“此外，寰宇股市的收益修正仍倾向于在向下修正，而不是进取，瞻望高达65%的时刻对周期性行业不利。”加想韦特指导的瑞银团队清楚。

瑞银清楚，短期收益率端勾搭的国债收益率弧线变陡趋势，以及好意思国经济“软着陆”可能性大幅提升将对增长型的防护行业组成支捏，其中包括制药、软件、电信以及家居用品等行业。

瑞银还清楚，从历史数据角度看，购买周期性股票的最好时机是当基准指数里面波动率止境高之时，因为当这种情况发生时，周期性股票的发达会过时于进步83%的时刻，粗略当它们时间面披露超卖时，周期股才具备所谓的“逾额收益建立价值”。

何谓瑞银所看好的“功绩增长型的防护类股票”，即那些同期具备功绩长久捏续增长预期以及在熊市中“具备防护性特征”的股票类别，这些公司时时关于经济的抗压智商强、具备增长后劲，何况具备郑重的财务情景和相对较低的波动性，探讨于制药公司、医疗缔造公司、必需破钞品公司、零卖巨头、公用奇迹公司(主淌若电力和水务)以及云贪图巨头们(比如微软、亚马逊以及SAP)。瑞银首席寰宇股票策略师加想韦特在运筹帷幄施展中列举了以下股票算作投资者参考选股。

瑞银筛选出的“具有功绩增长后劲的防护股票”：大型工业类公司，比如三菱重工、BAE Systems;调味品与香料公司，比如Symrise与DSM-Firmenich ;医疗科技公司，比如雅培与爱尔康;输配电类型的公司，比如E.ON、英国国度电网、太平洋煤电以及桑普拉动力;触及电价做事与电力供应敞口的好意思国公司，比如Vistra以及Talen Energy;软件巨头粗略SaaS软件公司，比如SAP与微软;零卖商，比如来自英国的著名食物零卖商Tesco;以及欧洲电信巨头们，比如Telenor。

华尔街空头现在果真全线倒戈，仅有少数机构依旧看空好意思股。来自投资机构Stifel首席投资策略师班尼斯特(Barry Bannister)近日清楚，到2025年底，好意思股将低于现在的水平，Stifel也号称华尔街“终末的熊”。Stifel策略师班尼斯特近日在给客户的施展中写谈：“现在的通胀环境似乎不利于捏续的股市狂热，咱们更倾向于防护性的一些行业。”他补充谈，经济增长放缓将有意于防护股，其中要点包括医疗保健、公用奇迹以及必需破钞品类股票。

此外，诚然华尔街投资机构们多数在研报中提到来岁好意思股举座趋势有望络续上攻至不断创下历史新高，然则标普500指数仍有可能不定时出现10%独揽的回调时间，以及相对旋即的箱体盘整阶段。放眼寰宇股市，2025年也有可能出现相似的震憾发达，而在震憾环境中增长型防护股时时大幅跑赢基准大盘，这亦然为什么瑞银、摩根士丹利等机构在看涨好意思股2025年走势的同期也看好防护性质股票。摩根士丹利策略团队清楚，防护性股票通常在好意思联储初度降息后的3个月至12个月内捏续发达出色。

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